为什么黄金牛市有可能会继续
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财新网-滚动新闻
2017-1-26 20:30:45
2016年金价旗开得胜，其中黄金现货价格从去年初的每盎司1060美元升至七月份每盎司1366美元的高位，其后价格有所下跌，原因是对价格敏感的中国及印度投资者减少了对黄金的采购，以及投资者已消化英国脱欧的影响，其中后者乃2016年第二季度黄金需求飙升的强劲催化剂。
我们认为，投资黄金行业在某种程度上是基于英国脱欧、贸易局势日益紧张、通胀财政和全球多家央行实施的货币政策等支持金价的周边事件。如果金价上升，低品位矿产资源变得可盈利，新工厂和设备的资本成本也会下降 ，矿业公司会迎来新的机遇。另外，较强劲的现金流让公司能够比预期更快地偿还债务，以及进行新的矿产勘探或增加工厂扩建。
此外，矿业公司继续专注于改善其业务的成本结构、债务偿还和资产合理化，我们认为这应会提高盈利能力，同时有利于股价上升，尤其是在金价不断上升的环境下。我们认为，在高波动性以及与整体市场的低相关性的共同作用下，黄金股会变得具有吸引力，让投资者考虑将其纳入整个投资组合中以分散风险。
作者为富兰克林股票团队的副总裁兼基金经理