全球原油市场长期低迷 黄金市场将越来越突出

在全球贵金属投资圈中,有一个大部分投资者都相信的广泛流传的理念,即美联储和全球各大央行是控制全球黄金市场价格的最大力量。

在全球贵金属投资圈中,有一个大部分投资者都相信的广泛流传的理念,即美联储和全球各大央行是控制全球黄金市场价格的最大力量。一些分析师相信,美联储能够将黄金价格向上或向下推到任何一个美联储认为合适的位置。不过,尽管全球各大央行有一定能力影响全球黄金市场走势,但是实际上这些央行并不能轻易操纵黄金市场价格的具体价位。

为了深入了解全球黄金市场的定价机制,我们必须抛开在其他金融市场中非常重要的经济原理和供需原则。根据历史数据分析结果来看,在短期时间内,供需关系或许能够在一定程度上影响黄金价格的走势,但是长期来看这个经济学因素基本上不会影响黄金市场的走势。

从上文图表来看,我们很容易看出来从上个世纪四十年代以来,国际黄金市场价格与原油价格走势之间存在非常强的正相关性,特别是在美国尼克森总统于1971年放弃美元“金本位”制度之后。当然短期内黄金与原油价格之间的比价关系并不完全稳定,但是这两个商品价格比例在偏离均值后会迅速回归。因此,当上个世纪七十年代国际原油市场价格大幅攀升后,黄金价格也很快水涨船高。2000年以来,这两个大宗商品价格也出现类似的同步走势。

值得注意的是,这种较为稳定的比价关系也出现在白银国际市场价格与原油价格走势之中。

不仅如此,从这些商品价格的历史走势图中,我们可以发现原油、黄金和白银的国际市场价格在1971年之后波动率显著上升。从全球市场的基本面来看,大宗商品和贵金属价格波幅扩大的根本原因是美元从1971年之后不再挂钩黄金。同时,美国国内低价原油产量也于1970年见顶,成为大宗商品市场结构转变的另一个影响因素。此后,美国继续通过美国国债背书的纸币交换原油等其他实物资产,统治全球大宗商品与贵金属资产。

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