预计2018年白银整体上呈震荡上行姿态

回顾2017年,在美元指数下跌及避险情绪升温的背景下,国际金银价格整体延续2016年的增长态势。

金饰方面,受印度新的税收政策以及针对金饰零售交易的反洗钱规定阻碍了消费者入场购买黄金首饰,影响了三季度需求的表现。中国前三季度黄金需求为472.4吨,与2016年同期基本持平。1-9月美国金饰需求达到7年最高水平。投资方面,1-9月全球金币金条需求同比增长17%至222.3吨,但相比长期平均水平依然疲软。中国投资者为金币和金条需求增长的主要推动者,较去年同期上涨了57%。但金条和金币的增幅抵消了ETF的部分跌幅,黄金ETF温和增长18.9万吨,远远低于去年同期的144.3万吨,主因股票市场表现强劲,资金更多流向股市。央行储备黄金方面,全球黄金储备在2017年第3季度增加111吨,同比增长25%。前三季度共增加290吨,累计同比6.75%。中国黄金储备为1842.56吨,在全球黄金储备中排名第五。俄罗斯近几年加大黄金储备至1778.86吨,在全球黄金储备中排名第六。世界黄金协会(WGC)最新报告显示,今年技术部门对黄金的需求料增加,为2010年以来首次,因汽车电子系统变得越来越复杂及智能手机存储芯片中对黄金使用量的增加。

三、全球黄金供应过剩

2017年前三季度全球黄金市场供应过剩281.6公吨,预计全年供大于求情况将有所增长。世界黄金协会主席奥利凡特表示,全球黄金产能目前或许已经达到了历史最高峰,此后进一步增产的空间已经极其有限,但也不会出现断崖式下降,长期来看将会持续下行。需求方面,在美元进入贬值周期的背景下,各国央行还会增加黄金储备。预计2018年黄金供需过剩将有所收窄。

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