非农暴击9万就业 黄金被油价反杀
周二(03月10日)欧盘时段，国际黄金价格上涨，最新金价报5175.00美元/盎司，涨幅0.69%，国际黄金开盘报5138.49美元/盎司，最高上探5186.07美元/盎司，最低触及5123.85美元/盎司。
周二(03月10日)欧盘时段，国际黄金价格上涨，最新金价报5175.00美元/盎司，涨幅0.69%，国际黄金开盘报5138.49美元/盎司，最高上探5186.07美元/盎司，最低触及5123.85美元/盎司。
原油价格因霍尔木兹海峡供应风险暴涨至100美元/桶上方，单日涨幅逾10%，推升全球通胀预期并快速打压美联储降息押注。
叠加2月非农就业意外下滑92000、失业率升至4.4%的疲软数据，市场对美联储政策路径的定价出现显著调整。黄金作为非收益资产，正面临美元走强、美债收益率回升的双重压力，短期难摆脱区间震荡格局。
油价暴涨重燃通胀担忧 黄金避险属性被部分抵消
美伊冲突升级直接扰动全球能源供应链，原油价格一度冲高至119美元/桶，创2022年6月以来新高，随后在G7国家讨论通过国际能源署协调释放储备的消息影响下回落到100美元/桶附近，仍维持10%以上的单日涨幅。这一能源冲击迅速传导至通胀预期层面。尽管黄金传统上被视为通胀对冲工具，但油价驱动的成本推动型通胀却往往伴随美债收益率上行和美元升值，从而削弱其吸引力。
交易员需注意，能源价格急升已导致市场对主要央行宽松预期的快速修正。原油价格的持续高位运行，不仅抬高了全球生产成本，还放大了供应链中断风险。相比之下，黄金的避险买盘虽在冲突初期提供一定支撑，但无法完全抵消利率预期变化带来的卖压。本周即将公布的美国消费者物价指数数据将成为关键风向标，市场预期2月整体CPI同比维持2.4%，核心个人消费支出物价指数同比持稳于3.0%。任何高于预期的读数，都可能进一步强化通胀警觉。
非农数据意外下滑凸显美联储政策两难
上周五公布的2月非农就业报告显示，美国经济新增就业人数减少92000，远逊于市场预期的59000增幅，1月数据也被下修至126000。失业率则从4.3%升至4.4%。这一疲软表现虽一度引发市场对经济放缓的担忧，但油价飙升带来的通胀风险迅速盖过就业信号，令美联储陷入平衡通胀与增长的双重困境。
MUFG分析师指出，2月就业收缩部分源于冬季恶劣天气和医疗行业罢工等临时因素，但私人部门就业月均仅增长3万，远低于历史均值，显示底层趋势依然偏弱。在能源价格冲击叠加下，美联储既要警惕通胀回升，又需关注劳动力市场冷却，政策空间被明显压缩。
美元避险属性重现
道明证券分析师认为，伊朗相关紧张局势正让美元重新展现避险属性。这直接推升美元指数和美债收益率，进而对黄金构成持续压制。10年期美债收益率近期回升至4.2%左右，反映出市场对美联储维持高利率更长时间的预期。交易员观察到，黄金与美元的相关性在当前环境下再度增强，任何地缘事件升级或通胀数据超预期，都可能放大这一联动效应。
当前国际黄金价格上涨，目前暂报5175.00美元/盎司，涨幅0.69%，最高上探5186.07美元/盎司，最低触及5123.85美元/盎司。今日国际黄金下方关注5100美元或5070美元附近支撑;上方关注5180美元或5210美元附近阻力。
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