与其争论债转股：不如我们来为银行算笔账？降杠杆之后，会发生什么
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搜狐财经
2016-10-27 14:23:04
文|国泰君安银行团队，邱冠华王剑赵欣茹张宇
结论：债转股的价值之源
不管如何，贷款转让阶段毕竟不是真正的价值提升，而只是会计处理带来的账面利润回升。债转股能否有效提升价值，最终还是看实施机构（如子公司）能否修理公司，使其经营改善，从而获得价值。该价值被实施机构、标的企业分享。
对于银行而言，在利润与不良监管间权衡，转让价越高，越能维持利润增速。因此，向子公司以偏高价格转让，并能分享子公司转股后的价值回升，因此该方式可能会成为主流。
对于其他实施机构（如AMC）来说，则有机会以较低价格介入问题企业的投资，并通过推动企业整改，获取回报，是新增业务机会，构成利好。当然，这种投资对行业整合、企业经营有很高要求，考验实施机构的专业能力。
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